【资料图】
业绩简评
2023年8月7日公司披露半年报,上半年实现营收 10.30亿元,同比下降 20.1%;实现归母净利润 2.42亿元,同比下降 28.1%。其中,Q2实现营收5.25亿元,同比下降16.4%,环比增长3.87%;实现归母净利润 1.84 亿元,同比增长 13.9,环比增长 221.1%。
经营分析
二元酸业务逐季恢复,癸二酸稳步推进:公司上半年业绩贡献主要来自长链二元酸业务,在二季度混合烷烃价格环比下滑的背景下实现收入的小幅增长,反应出公司长链二元酸的销售在逐季恢复;4万吨癸二酸去年三季度投产后在逐步导入国内外客户,与公司长链二元酸(DC11-DC18)的客户部分重叠,预计将凭借其性能优势逐步占据市场。
生物基聚酰胺短期产能爬坡,招商局入股助力推广:公司上半年10万吨聚酰胺项目基地实现收入1.61亿元,净利润-0.66亿元,仍处于产品推广的产能爬坡期。今年6月公司公告定增募资不超过66亿元引入招商局,并与招商局签署《业务合作协议》,保障落实23-25年公司聚酰胺"1-8-20”目标,双方有望在交通物流、建筑建材、新能源等多个领域实现合作,助力公司生物基聚酰胺在复合材料、工程塑料等方面的推广。
盈利预测、估值与评级
23年上半年,公司长链二元酸业务逐季恢复正常,与招商局的合作为聚酰胺产品的落地打下坚实基础。预测公司2023-2025年归母净利润为6.17、8.48、11.12亿元,EPS预测为1.06、1.45、1.92,公司股票现价对应PE估值为57.94、42.21、32.03倍,维持“增持”评级。
风险提示
聚酰胺推广进展慢;原油价格大幅波动;人民币汇率波动;
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